Años antes de que estallaran las guerras comerciales y los aranceles, China ya había asegurado su dominio industrial a través de la minería en la cadena de suministro de tierras raras, una realidad estratégica que ha empujado a Estados Unidos y sus aliados a prometer hoy más de 8.500 millones de dólares en un esfuerzo por recuperar el control sobre esta industria crítica.

Durante las últimas dos décadas, a medida que la manufactura global se expandía, el procesamiento de tierras raras desapareció gradualmente de las cadenas de suministro occidentales debido a los altos costos de capital, la complejidad técnica y la limitada rentabilidad a corto plazo. Sin embargo, China mantuvo y expandió sistemáticamente sus capacidades, mientras que otros países se retrajeron.

Libby Sterenheim, directora ejecutiva de REE Alloys, afirmó que China no ganó simplemente con la minería, sino construyendo todo el ecosistema (separación, refinación, producción de metales y fabricación de imanes) de forma totalmente integrada. A medida que otros abandonaban el sector, el control pasó a ser prácticamente indiscutible.

Añadió que Norteamérica perdió el control de la etapa más crítica: la conversión de óxidos en metales y aleaciones utilizables. Según Sterenheim, su empresa es actualmente la única en Norteamérica capaz de refinar tierras raras pesadas y producir aleaciones e imanes, mientras que a sus competidores les faltan años para alcanzar la producción comercial.

El verdadero cuello de botella: la conversión

Para que las tierras raras sean utilizables en motores, imanes y sistemas de defensa, deben convertirse en metales y aleaciones. Esta etapa, más que la minería en sí, determina quién controla realmente la cadena de suministro.

REE Alloys está trabajando en asociación con el Consejo de Investigación de Saskatchewan para reconstruir la capacidad de conversión dentro de América del Norte, permitiendo que los materiales permanezcan dentro de las cadenas de suministro occidentales hasta que se conviertan en productos terminados listos para la defensa.

La empresa también ha firmado un acuerdo de suministro a largo plazo y no vinculante con Altyn Group, vinculado al proyecto Kokbulak en Kazajstán, donde se extraen materiales que contienen tierras raras, incluidos disprosio y terbio, de operaciones de mineral de hierro existentes.

Instalaciones de Ohio y producción de defensa

La empresa opera una planta en Euclid, Ohio, que describe como la única planta a escala industrial en Norteamérica capaz de convertir tierras raras pesadas en metales y aleaciones. La planta ya produce materiales especializados para clientes del gobierno estadounidense.

Estos avances se producen en un momento en que nuevas regulaciones estadounidenses, que entrarán en vigor en 2027, buscan restringir el uso de materiales de tierras raras chinos en programas de defensa y en la fabricación con apoyo federal.

Respuesta oficial de EE. UU.

Washington mantuvo conversaciones esta semana con países aliados para reducir el control de China sobre las cadenas críticas de suministro de minerales, lo que refleja un cambio de la competencia industrial hacia las prioridades de seguridad nacional.

China ya ha utilizado las restricciones a la exportación como palanca. A finales de 2025, impuso una prohibición directa a la exportación de ciertos materiales y tecnologías de procesamiento relacionados con aplicaciones militares. Anteriormente, en 2010, China restringió las exportaciones a Japón durante una disputa diplomática, lo que provocó importantes interrupciones del suministro.

En respuesta, el Departamento de Defensa de EE. UU. ha activado las autoridades bajo la Ley de Producción de Defensa para apoyar el procesamiento nacional, invirtiendo en empresas como MP Materials para expandir la producción local de metales e imanes.

El gobierno de Estados Unidos también ha lanzado una iniciativa de 12.000 millones de dólares para crear una reserva estratégica de minerales críticos, incluidos elementos de tierras raras, litio, níquel y cobalto, con el objetivo de reducir la dependencia de China y asegurar el suministro para los sectores de defensa y tecnología avanzada.

Una carrera contra el tiempo

Si bien la acción del gobierno continúa a través de canales de políticas y proyectos a largo plazo, REE Alloys sostiene que ya está operando en la etapa más sensible de la cadena (la conversión en metales y aleaciones), donde reside el control real.

Según la compañía, construir instalaciones similares requiere años de permisos, financiación y calificación con clientes del sector de defensa, lo que hace que la competencia a corto plazo sea casi imposible.

Los precios del cobre bajaron ligeramente durante la jornada del jueves, retrocediendo ligeramente respecto a las ganancias de ayer, respaldadas por los fundamentos de la oferta y la demanda, la creciente preocupación por los aranceles y la debilidad del dólar estadounidense. A pesar de la modesta caída, el cobre se encamina a registrar su séptima ganancia mensual consecutiva, la subida más larga en 15 años.

Los precios habían alcanzado un máximo histórico el 29 de enero. Aunque después disminuyeron ligeramente, desde entonces varios factores han reavivado la volatilidad y la incertidumbre en el mercado.

Entre estos factores se encontraba la desaceleración estacional del comercio de metales básicos durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar en China, cuando la actividad manufacturera y de construcción normalmente se desacelera, lo que conduce a una caída temporal de la demanda de productos industriales.

Dado que China es el mayor consumidor de cobre del mundo, la menor actividad en sectores industriales clave afectó los precios durante las últimas semanas.

Decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos y cambios arancelarios

A finales de la semana pasada, la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó cancelar los aranceles globales impuestos por el presidente Donald Trump en 2025.

Si bien el fallo no afectó los aranceles existentes del 50% sobre las importaciones estadounidenses de cobre en bruto, sí afectó a los aranceles sobre otros bienes de países como China e India.

En el caso de China, se prevé una reducción de los aranceles del 32% al 24%, lo que podría impulsar la demanda industrial. Sin embargo, la incertidumbre sigue dominando los mercados globales.

Tras el fallo, Trump anunció la reintroducción de aranceles del 10% mediante mecanismos alternativos, que posteriormente aumentarían al 15%, con la posibilidad de mantenerlos vigentes hasta 150 días antes de solicitar una prórroga al Congreso. Esta medida podría encontrar resistencia política antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre.

Impacto del mercado y dinámica de la oferta y la demanda

La incertidumbre ha aumentado la especulación de que los aranceles al cobre podrían extenderse antes de lo esperado, acelerando potencialmente los aranceles sobre los productos de cobre refinado.

Cuando la administración estadounidense impuso por primera vez los aranceles al cobre en agosto de 2025, indicó que no se introducirían aranceles sobre los productos refinados antes de 2027 o 2028.

Movimientos de precios

Las recientes ganancias se debieron a una combinación de reposición de existencias en China, preocupaciones arancelarias y un dólar estadounidense más débil. Los precios subieron un 2,8% el martes, hasta los 13.228 dólares por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres, superando los 6 dólares por libra en las operaciones en EE. UU.

Los precios también aumentaron en el Mercado de Metales de Shanghai, donde el precio de referencia del cobre catódico subió 119,77 dólares por tonelada métrica a 13.104,73 dólares el miércoles.

Sin embargo, en la sesión estadounidense de hoy, los futuros del cobre para mayo cayeron un 0,4% a 6,01 dólares la libra a las 15:47 GMT.

El mercado de criptomonedas experimentó una amplia recuperación el miércoles, liderado por un fuerte repunte en Bitcoin que empujó al activo digital nuevamente hacia el nivel de $ 70,000, una zona de precios que ha actuado como una resistencia firme desde que se perdió a principios de este mes.

Bitcoin subió aproximadamente un 8% durante la sesión, mientras que el impulso se extendió al mercado en general. Ethereum ganó un 12%, XRP subió aproximadamente un 8% y Solana un 13%, lo que refleja un renovado apetito por el riesgo en los activos digitales.

Acercándose a los $70,000 mientras las altcoins superan el rendimiento

Los expertos del mercado creen que el repunte podría deberse en gran medida a la actividad de compra en las caídas tras un período prolongado de debilidad. Caroline Mauron, cofundadora de Orbit Markets, afirmó que el movimiento alcista probablemente refleje una fuerte búsqueda de gangas tras la reciente ola de ventas.

Agregó que un retorno decisivo por encima del nivel de $70,000 para Bitcoin podría cambiar la narrativa más amplia del mercado y ayudar a restaurar la confianza después de semanas de presión.

Los patrones comerciales recientes también sugieren un cambio en el posicionamiento de los inversores. Si bien la demanda de criptomonedas en EE. UU. se había desacelerado en las últimas semanas, el capital ahora parece estar dirigiéndose hacia las altcoins, como lo refleja el mejor rendimiento de Ethereum, XRP y Solana en comparación con Bitcoin en las últimas 24 horas.

Daniel Rees-Faria, CEO de Zerostack, señaló que Bitcoin se negocia cada vez más en el contexto del sistema financiero en general, y explicó que el endurecimiento de las condiciones de liquidez suele generar una mayor volatilidad. En este contexto, activos como Solana —que, según él, genera "rendimiento real"— podrían resultar más resilientes que los tokens que antes dependían principalmente del impulso.

¿Se está formando un fondo en el mercado?

A pesar del repunte, algunos analistas advierten que no se debe considerar un punto de inflexión definitivo. Alex Kuptsikevich, analista senior de mercado de FXPro, comparó el panorama actual con el de 2022, cuando una fuerte caída fue seguida por un período prolongado de fluctuaciones laterales antes de que se produjera una recuperación sostenible.

Señaló que la recuperación de Bitcoin después de los precios de 2022 tardó más de un año en superar los máximos anteriores, lo que sugiere que puede ser necesaria nuevamente paciencia.

Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital, ofreció una perspectiva más equilibrada, argumentando que la fase más severa de presión bajista puede que ya haya quedado atrás en el mercado.

Entre las señales de apoyo destacó:

• Bitcoin cotiza cerca de su promedio móvil de 200 semanas, un nivel técnico históricamente significativo.

• Precio cercano a su “precio realizado”, que refleja la base del costo promedio para los tenedores.

• Más de la mitad del suministro circulante se mantiene actualmente con pérdidas.

• El Índice de Fuerza Relativa alcanza niveles a menudo asociados con la capitulación.

• Múltiples indicadores en cadena que sugieren la posible formación de un fondo de mercado.

Aun así, Thorn advirtió que los mínimos del mercado suelen tardar en formarse y que sigue siendo posible un período prolongado de movimiento lateral. También señaló que cualquier debilidad en los mercados de valores podría renovar la presión sobre los activos digitales, especialmente en ausencia de un catalizador sólido que desencadene un repunte sostenido.

Los precios del petróleo cayeron el jueves después de que los inventarios de crudo de Estados Unidos registraran su mayor aumento en tres años, junto con señales de debilidad en el mercado físico, mientras los operadores evaluaban si las conversaciones entre Estados Unidos e Irán podrían prevenir un conflicto militar que pueda amenazar el suministro.

Los futuros del crudo Brent bajaron a 70,03 dólares por barril, 82 centavos menos o un 1,16% a las 10:21 GMT. El crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense cayó a 64,63 dólares por barril, con una pérdida de 79 centavos o un 1,2%.

Fuerte aumento de los inventarios en EE.UU.

Los datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos mostraron que los inventarios de crudo de ese país aumentaron en 16 millones de barriles la semana pasada (el mayor incremento semanal en tres años), lo que agregó presión directa sobre los precios.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó que la debilidad del mercado físico del Mar del Norte está lastrando los precios, señalando que los mercados siguen de cerca el resultado de la tercera ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán, programada para el jueves. El mercado físico del Mar del Norte sirve como referencia para los precios de los futuros del crudo Brent.

A pesar del reciente retroceso, los precios del petróleo siguen estando un 15% más altos desde principios de 2026, ya que los temores de una escalada militar entre Washington y Teherán han superado las expectativas de un posible superávit de oferta.

Desarrollos diplomáticos y militares

El enviado estadounidense Steve Witkoff y Jared Kushner se reunirán con una delegación iraní en Ginebra.

Los precios del petróleo Brent alcanzaron el lunes su nivel más alto desde el 31 de julio después de que Washington aumentó su presencia militar en Medio Oriente para presionar a Irán a entablar negociaciones destinadas a poner fin a sus programas nucleares y de misiles.

Cualquier conflicto prolongado amenazaría el suministro de Irán —el tercer mayor productor de la OPEP—, además de las exportaciones de otros países de la región.

Movimientos de la OPEP+ y planes saudíes

Fuentes familiarizadas con el asunto dijeron que la OPEP+ podría considerar aumentar la producción en alrededor de 137.000 barriles por día en abril, preparándose para la máxima demanda del verano y con el objetivo de beneficiarse del apoyo de los precios impulsado por las tensiones geopolíticas.

Otras fuentes indicaron que Arabia Saudita está aumentando la producción y las exportaciones de petróleo como parte de un plan de contingencia en caso de que un posible ataque estadounidense contra Irán interrumpa los suministros de Medio Oriente.

Prima de riesgo

Los analistas de ING afirmaron que el resultado de las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán será crucial para determinar la dirección de los precios. Añadieron que cualquier acuerdo constructivo podría llevar a los mercados a reducir una prima de riesgo estimada en torno a los 10 dólares por barril, que, según creen, ya está incorporada en los precios del petróleo.